一、垃圾發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈一體化趨勢(shì)強(qiáng)從產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)來(lái)看，垃圾發(fā)電產(chǎn)業(yè)的上游產(chǎn)業(yè)鏈包括轉(zhuǎn)運(yùn)、設(shè)備提供商等。中游主要是垃圾發(fā)電工程的咨詢、設(shè)計(jì)、施工等。下游是垃圾發(fā)電廠的運(yùn)維管理。整體來(lái)看，大部分垃圾發(fā)電施工方亦承擔(dān)了運(yùn)營(yíng)維護(hù)方面的業(yè)務(wù)，垃圾發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈一體化趨勢(shì)在加強(qiáng)。目前，我國(guó)垃圾發(fā)電上游設(shè)備提供商包括華西能源(002630)、杭鍋股份(002534)和川潤(rùn)股份(002272)等。中下游企業(yè)包括上海環(huán)境(601200)、東江環(huán)保(002672)、綠色動(dòng)力(601330)等企業(yè)。
圖：中國(guó)垃圾發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈全景圖
從我國(guó)垃圾發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)區(qū)域分布來(lái)看，垃圾發(fā)電產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)主要分布在山東地區(qū)，其次是在廣東、陜西、江蘇等地區(qū)。 圖：中國(guó)垃圾發(fā)電企業(yè)數(shù)量按行政省地域分布熱力圖從上市公司的區(qū)域分布來(lái)看，廣東省垃圾發(fā)電行業(yè)的上市企業(yè)數(shù)量全國(guó)領(lǐng)先，具體有綠色動(dòng)力(601330)、長(zhǎng)青集團(tuán)(002616)、瀚藍(lán)環(huán)境(600323)、東江環(huán)保(002672)、順控發(fā)展(003039)等;浙江和江蘇省有旺能環(huán)境(002034)、江蘇新能(603693)、中國(guó)天楹(000035)、中電環(huán)保(300172)、世茂能源(605028)、華光環(huán)能(600475)等企業(yè)。
圖：中國(guó)垃圾發(fā)電企業(yè)上市公司數(shù)量按行政省地域分布熱力圖
三、垃圾發(fā)電產(chǎn)業(yè)代表性企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況從垃圾發(fā)電業(yè)務(wù)收入及毛利率來(lái)看，中國(guó)天楹(000035)、首創(chuàng)環(huán)保(600008)、三峰環(huán)境(601827)的營(yíng)收規(guī)模較大，尤其是中國(guó)天楹(000035)，其垃圾發(fā)電相關(guān)業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)到66.57億元，毛利率水平為17.1%;順控發(fā)展(003039)的垃圾發(fā)電業(yè)務(wù)毛利率水平最高，為59.0%。從研發(fā)投入強(qiáng)度來(lái)看，相關(guān)上市企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度區(qū)間在5%以下，其中，東江環(huán)保(002672)的研發(fā)投入強(qiáng)度最大，為4.4%。從垃圾發(fā)電處理能力來(lái)看，我國(guó)垃圾發(fā)電行業(yè)上市企業(yè)處理能力均較強(qiáng)，其中綠色動(dòng)力(601330)、三峰環(huán)境(601827)等企業(yè)的處理能力處于行業(yè)領(lǐng)先地位。
圖：2020年國(guó)內(nèi)垃圾發(fā)電上市公司代表新企業(yè)核心指標(biāo)數(shù)據(jù)情況
四、垃圾發(fā)電產(chǎn)業(yè)代表性企業(yè)最新業(yè)務(wù)規(guī)劃根據(jù)《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》，我國(guó)到2025年，城市生活垃圾分類(lèi)體系基本健全，生活垃圾資源化利用比例提升至60%左右。垃圾發(fā)電企業(yè)的上市公司積極響應(yīng)，明確其垃圾發(fā)電業(yè)務(wù)的發(fā)展布局?，F(xiàn)列舉部分公司最新業(yè)務(wù)布局如下——綠色動(dòng)力：2021年，確保永嘉二期、平陽(yáng)二期、石首、葫蘆島危廢以及金沙項(xiàng)目年內(nèi)投產(chǎn)，登封、萊州、朔州和葫蘆島發(fā)電項(xiàng)目分別完成施工總量的85%、90%、60%和80%。百川暢銀：一是持續(xù)拓展和開(kāi)發(fā)垃圾填埋場(chǎng)發(fā)電項(xiàng)目，提高市場(chǎng)占有率，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能規(guī)模的跨越發(fā)展；二是積極探索行業(yè)發(fā)展和整合機(jī)遇，擇機(jī)以收購(gòu)或合作的方式發(fā)展中心城市填埋氣發(fā)電項(xiàng)目，完善產(chǎn)能布局；三是積極拓展東南亞、南美洲等地區(qū)的業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)會(huì)，向國(guó)際化市場(chǎng)邁進(jìn)；四是積極開(kāi)拓廚余垃圾、養(yǎng)殖糞污、農(nóng)業(yè)秸稈、工業(yè)有機(jī)物廢氣等領(lǐng)域的沼氣資源化利用，橫向拓寬公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域；五是根據(jù)國(guó)際碳減排領(lǐng)域的政策市場(chǎng)推進(jìn)情況，依托自身技術(shù)研發(fā)儲(chǔ)備，積極拓展碳減排業(yè)務(wù)，增厚項(xiàng)目盈利水平。旺能環(huán)境：計(jì)劃2021年處理垃圾660萬(wàn)噸，供熱：85萬(wàn)噸，發(fā)電26.7億度；確保5個(gè)項(xiàng)目如期投產(chǎn)，力爭(zhēng)完成6個(gè)項(xiàng)目的竣工驗(yàn)收。三峰環(huán)境:以垃圾焚燒領(lǐng)域?yàn)榱⒆泓c(diǎn)，實(shí)施縱向、橫向產(chǎn)業(yè)鏈延伸，縱向拓展垃圾分類(lèi)、收轉(zhuǎn)運(yùn)等上游環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)和垃圾滲濾液、飛灰處置等下游業(yè)務(wù)。利用協(xié)同處置優(yōu)勢(shì)，橫向?qū)崿F(xiàn)生活垃圾、工業(yè)固廢、餐廚、污泥等垃圾的協(xié)同處置，打造環(huán)保產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目。圣元環(huán)保：圍繞建設(shè)優(yōu)質(zhì)工程、精品工程，努力將每一個(gè)項(xiàng)目都建設(shè)成當(dāng)?shù)氐臉?biāo)桿式項(xiàng)目，打造7S管理模式；繼續(xù)推進(jìn)、落實(shí)各地區(qū)域垃圾統(tǒng)籌集中處理；確保汶上項(xiàng)目、梁山項(xiàng)目、天長(zhǎng)項(xiàng)目、南安提級(jí)改造項(xiàng)目、曹縣二期、巨野項(xiàng)目、慶陽(yáng)二期等在建項(xiàng)目的盡快投入運(yùn)營(yíng)。長(zhǎng)青集團(tuán)：籌劃對(duì)環(huán)保板塊的管理架構(gòu)作適應(yīng)大規(guī)模、多項(xiàng)目營(yíng)運(yùn)的改革，根據(jù)業(yè)務(wù)性質(zhì)設(shè)立綠色能源總公司和環(huán)保熱能總公司。抓好已建成項(xiàng)目的正常運(yùn)營(yíng)，保證新項(xiàng)目的建設(shè)投產(chǎn)，使之成為公司未來(lái)新增利潤(rùn)的重要構(gòu)成。瀚藍(lán)環(huán)境：面向全國(guó)，緊抓生活垃圾焚燒發(fā)電優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的窗口期擴(kuò)大生活垃圾焚燒發(fā)電規(guī)模，同時(shí)加快拓展輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)；做強(qiáng)工業(yè)危廢和有機(jī)質(zhì)固廢處理業(yè)務(wù)；持續(xù)推進(jìn)縱橫一體化大固廢戰(zhàn)略，打造全面對(duì)標(biāo)無(wú)廢城市的“瀚藍(lán)模式2.0”。上海環(huán)境：建立公司“1+N+N”科技研發(fā)體系，加強(qiáng)內(nèi)外產(chǎn)學(xué)研合作交流，著力打造集成科研應(yīng)用新格局；按計(jì)劃進(jìn)度推進(jìn)重大工程建設(shè)，不斷提升工程品質(zhì)和建設(shè)管理水平。東江環(huán)保：全力推進(jìn)江蘇東江、珠海東江、綿陽(yáng)東江、揭陽(yáng)大南海等重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，注重項(xiàng)目質(zhì)量、降低建設(shè)成本，進(jìn)一步擴(kuò)大公司危廢運(yùn)營(yíng)資質(zhì)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收穩(wěn)定增長(zhǎng)。持續(xù)推進(jìn)市場(chǎng)改革，提高市場(chǎng)占有份額。順控發(fā)展：在現(xiàn)有垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)關(guān)注餐廚垃圾等其他固廢處理相關(guān)業(yè)務(wù)，立足順德區(qū)并穩(wěn)步輻射周邊城市，提供綜合環(huán)境服務(wù)。江蘇新能：做好已投產(chǎn)項(xiàng)目管理，確保安全穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)；充分利用資本平臺(tái)和金融創(chuàng)新手段，爭(zhēng)取項(xiàng)目并購(gòu)實(shí)質(zhì)性落地，積極拓展用戶側(cè)、發(fā)電側(cè)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)；加大研發(fā)投入，增強(qiáng)科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力，試點(diǎn)“新能源+區(qū)塊鏈”、數(shù)字化智慧風(fēng)場(chǎng)等研究；探索生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目發(fā)展思路；提前謀劃配額制、綠證、碳交易市場(chǎng)。中國(guó)天楹：擬通過(guò)轉(zhuǎn)讓Urbaser部分股權(quán)以及向Urbaser增資擴(kuò)股的方式引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，著手啟動(dòng)分拆公司子公司江蘇楹環(huán)城市環(huán)境服務(wù)有限公司至深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市的相關(guān)工作。利用國(guó)家“一帶一路”和“PPP模式”發(fā)展戰(zhàn)略的政策利好，通過(guò)“全產(chǎn)業(yè)鏈”與“國(guó)際化”戰(zhàn)略，進(jìn)一步擴(kuò)大全球業(yè)務(wù)布局，提升行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。中電環(huán)保：打造公司市場(chǎng)開(kāi)拓“市場(chǎng)+技術(shù)+工程”的鐵三角；爭(zhēng)做國(guó)內(nèi)一流、國(guó)際水平的生態(tài)環(huán)境治理服務(wù)商；以污泥耦合處理業(yè)務(wù)為核心，拓展污泥、垃圾、農(nóng)林廢棄物等生物質(zhì)耦合處理、餐廚垃圾、土壤修復(fù)危廢處理及油泥處理等新領(lǐng)域。首創(chuàng)環(huán)保：依托優(yōu)勢(shì)區(qū)域布局，優(yōu)中選優(yōu)，繼續(xù)主動(dòng)拓展優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)儲(chǔ)備，發(fā)揮全價(jià)值鏈能力優(yōu)勢(shì)，積極創(chuàng)新商業(yè)模式，加大輕資產(chǎn)模式項(xiàng)目拓展力度;圍繞環(huán)保項(xiàng)目核心價(jià)值鏈，進(jìn)一步鞏固提升專業(yè)化核心能力，實(shí)現(xiàn)更高效率的價(jià)值創(chuàng)造。世茂能源：計(jì)劃新增四套100td的污泥干化設(shè)備(已完成市經(jīng)信局備案)，對(duì)污水處理廠產(chǎn)生的污泥和垃圾滲濾液預(yù)處理設(shè)施產(chǎn)生的污泥進(jìn)行干化，而后焚燒處置。該項(xiàng)目屬于環(huán)境治理項(xiàng)目，建成后，公司可形成日處理400噸污泥的處理規(guī)模。高能環(huán)境：繼續(xù)聚焦于固廢處理行業(yè)，強(qiáng)化內(nèi)生發(fā)展，全面提升工程建設(shè)、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)效率，并延續(xù)前幾年的風(fēng)險(xiǎn)防控措施。進(jìn)一步加強(qiáng)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)過(guò)程管控，同時(shí)從工藝和設(shè)備著手，提升改造專用設(shè)備，提升運(yùn)營(yíng)裝備水平，提升核心競(jìng)爭(zhēng)能力。華光環(huán)能：進(jìn)一步打造固廢處置(生活垃圾、餐廚廢棄物、污泥、藻泥等)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展及綜合協(xié)同處置能力，提升項(xiàng)目整體運(yùn)營(yíng)質(zhì)量，進(jìn)一步提升管理水平，提升資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率。科融環(huán)境：將從單純提供產(chǎn)品轉(zhuǎn)向一攬子解決方案設(shè)計(jì)、系統(tǒng)集成和深度技術(shù)服務(wù)，如華能、國(guó)電、大唐、華潤(rùn)等國(guó)內(nèi)大型電力企業(yè)集團(tuán)減排綠色化改革需求方，上海鍋爐、哈爾濱鍋爐、東方鍋爐等鍋爐主機(jī)廠升級(jí)方，還有中石油、中石化、中海油等石油化工危廢處置系統(tǒng)需求方，以及上海寶鋼、中鋼集團(tuán)等冶金行業(yè)固廢處置系統(tǒng)技術(shù)需求商等，為上述客戶提供綜合化利用整體服務(wù)，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，提升盈利能力。富春環(huán)保：打造集固廢處置資源化、綠色新型建材、綜合物流、智能制造、數(shù)字化等為一體的產(chǎn)業(yè)示范基地；圍繞遂昌匯金所處的危廢處置及資源回收利用產(chǎn)業(yè)鏈，進(jìn)行上下游延伸，橫向規(guī)模拓展。做到業(yè)務(wù)整合+技術(shù)提升+產(chǎn)品開(kāi)發(fā)三管齊下。啟迪環(huán)境：加快存量項(xiàng)目建設(shè)，提高運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目的管理質(zhì)量和處理工藝，切實(shí)提升項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)水平，提高項(xiàng)目收益。進(jìn)一步推廣能源的綜合高效利用，提升包括垃圾發(fā)電、水生態(tài)處理，再生資源等項(xiàng)目生產(chǎn)工藝，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新手段實(shí)現(xiàn)生活垃圾的清潔、高效處理。興蓉環(huán)境：不斷優(yōu)化生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理體系，通過(guò)信息化體系建設(shè)和數(shù)據(jù)整合等措施，加強(qiáng)各業(yè)務(wù)板塊的智慧化集成；推進(jìn)成都市萬(wàn)興環(huán)保發(fā)電廠項(xiàng)目二期工程等項(xiàng)目的落地。泰達(dá)股份：在聚焦垃圾焚燒發(fā)電主業(yè)同時(shí)，進(jìn)一步加大對(duì)危廢、醫(yī)廢、餐廚污泥處理等新業(yè)務(wù)的拓展，切實(shí)謀劃好生態(tài)環(huán)保細(xì)分行業(yè)規(guī)劃。
