在財(cái)務(wù)盡職調(diào)查時(shí)，經(jīng)營(yíng)分析首先是要獲取企業(yè)所提供的內(nèi)部資料和外部資料。內(nèi)部資料是指企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告，包括會(huì)計(jì)主表（資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表）、附表、會(huì)計(jì)報(bào)表附注等。其次將財(cái)務(wù)報(bào)告中的實(shí)物指標(biāo)和貨幣指標(biāo)結(jié)合起來(lái),能從不同角度分析出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，體現(xiàn)了企業(yè)資源的最優(yōu)配置，獲取財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)、市場(chǎng)、管理等各方面信息，從而對(duì)企業(yè)綜合能力作出分析和評(píng)價(jià)更有利于投資者做出正確的投資決策。

一、三大財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)系

資產(chǎn)負(fù)債表是反應(yīng)權(quán)責(zé)發(fā)生制下的財(cái)務(wù)狀況，資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益；利潤(rùn)表是反應(yīng)權(quán)責(zé)發(fā)生制下的經(jīng)營(yíng)成果，利潤(rùn)＝收入－成本費(fèi)用；現(xiàn)金流量表是將權(quán)責(zé)發(fā)生制下的資產(chǎn)負(fù)債、利潤(rùn)情況調(diào)整為收付實(shí)現(xiàn)制下的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)情況。

利潤(rùn)表中收入的實(shí)現(xiàn)可導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債表中資產(chǎn)的增加或負(fù)債的減少；利潤(rùn)表中成本費(fèi)用是需要消耗減少資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)或增加負(fù)債；從而利潤(rùn)表中的利潤(rùn)是（收入－成本費(fèi)用）形成盈利從而導(dǎo)致資本增值，體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表中所有者權(quán)益的增加中。

現(xiàn)金流量表體現(xiàn)企業(yè)所有的現(xiàn)金收支，現(xiàn)金支出中屬于當(dāng)前事項(xiàng)而支出的部分，會(huì)作為成本費(fèi)用體現(xiàn)在利潤(rùn)表中；現(xiàn)金支出中屬于為未來(lái)事項(xiàng)而支出的部分，會(huì)作為資產(chǎn)體現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表中。因此，現(xiàn)金流量表中現(xiàn)金凈流量＝利潤(rùn)表中的凈利潤(rùn)＋（-）除現(xiàn)金之外其他資產(chǎn)和負(fù)債的變化。

二、財(cái)務(wù)報(bào)表的三大邏輯

財(cái)務(wù)報(bào)表三大邏輯包括盈利質(zhì)量、資產(chǎn)質(zhì)量和現(xiàn)金流量，三者相互關(guān)聯(lián)、相互影響。盈利質(zhì)量的高低受資產(chǎn)質(zhì)量和現(xiàn)金流量的直接影響，若資產(chǎn)質(zhì)量差，則利潤(rùn)質(zhì)量也會(huì)較差或可能存在虛假，若賬面利潤(rùn)尚可，但經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~卻為負(fù)，則利潤(rùn)只是“紙面富貴”，并未實(shí)際實(shí)現(xiàn)；資產(chǎn)質(zhì)量也受到現(xiàn)金流量的影響，不能帶來(lái)現(xiàn)金流量的資產(chǎn)項(xiàng)目，只是“虛擬資產(chǎn)”，并不產(chǎn)生實(shí)際價(jià)值。

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量，是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)取得的收入扣除所有經(jīng)營(yíng)成本后的現(xiàn)金流量，主要體現(xiàn)在現(xiàn)金流量表中；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量非常重要，如果一家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~持續(xù)小于0，則說(shuō)明其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量處于入不敷出狀態(tài)，該公司將通過(guò)消耗公司現(xiàn)存現(xiàn)金積累，或通過(guò)擠占本用于投資活動(dòng)的現(xiàn)金，或通過(guò)貸款，或通過(guò)拖延債務(wù)支付等方式來(lái)解決，如果在公司發(fā)展初期，各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)處于摸索階段，可算發(fā)展過(guò)程中不可避免的正常狀態(tài)。但是公司在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期間仍然出現(xiàn)這種狀態(tài)，那么說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量出現(xiàn)了嚴(yán)重問(wèn)題，公司很可能陷入經(jīng)營(yíng)危機(jī)甚至倒閉。

一般情況下，一個(gè)企業(yè)的自由現(xiàn)金流量越大，表明其內(nèi)部產(chǎn)生現(xiàn)金的能力就越大，其可自由運(yùn)用的內(nèi)源資金也越多，企業(yè)對(duì)外融資的要求也越低，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況越健康。

三、現(xiàn)金與資產(chǎn)之間的關(guān)系分析

資產(chǎn)負(fù)債表里面“貨幣資金”的期末數(shù)減去期初數(shù)=現(xiàn)金流量表里面“期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額”。現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量較好，資產(chǎn)負(fù)債表中的經(jīng)營(yíng)性負(fù)債較高（如應(yīng)付賬款金額大），則可能產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、可更多占用供應(yīng)商的資金；如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量較差，而經(jīng)營(yíng)性負(fù)債幾乎沒(méi)有，則可能是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化，支付資金的能力出現(xiàn)問(wèn)題。

四、現(xiàn)金與利潤(rùn)之間的關(guān)系分析

“利潤(rùn)”和“現(xiàn)金”之間存在一定的關(guān)系，但雙方并無(wú)直接關(guān)系。利潤(rùn)是按權(quán)責(zé)發(fā)生制來(lái)核算的企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果，即使企業(yè)利潤(rùn)很高也可能現(xiàn)金極度匱乏，反之亦然。而且利潤(rùn)可以以任何形式存在，包括現(xiàn)金、原材料、庫(kù)存商品、應(yīng)收賬款等。當(dāng)企業(yè)產(chǎn)品滯銷(xiāo)，采用激進(jìn)的賒銷(xiāo)政策，則庫(kù)存和應(yīng)收賬款會(huì)“消耗”大量現(xiàn)金，賺取的現(xiàn)金比利潤(rùn)少；當(dāng)產(chǎn)品供不應(yīng)求時(shí)，則可能提前收到預(yù)付款，賺取的現(xiàn)金比利潤(rùn)多。反映盈利情況的質(zhì)量，即實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)受到經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金就流入的保障程度，因此企業(yè)現(xiàn)金流的重要性大于利潤(rùn)，尤其是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。